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【研究报告内容摘要】出行/旅游：政策推动旅游消费扩容升级，九华旅游2024Q2业绩稳增
旅游消费政策：政治局会议提出以服务消费扩内需抓手，推动文旅、养老、育幼、家政等服务供给提质扩容。【慧博投研资讯】
下半年扩内需的积极信号释放下，服务消费领域定向发放消费券、假期制度改革、税收减免、降低社会保险费率等举措有望出台落地，为服务消费带来增量刺激。（慧博投研资讯）聚焦旅游消费领域，支持“旅游+”融合、和跨境游开放，期待配套政策持续落地。九华旅游：2024H1公司实现收入3.95亿元，同比增长3.9%；归母净利润1.14亿元，同比增长2.7%；单Q2实现收入2.15亿元，同比增长14.2%；归母净利润0.62亿元，同比增长25.7%。2024H1池黄高铁开通、停车场改扩建，带动游客和客运接待量稳增。教育/餐饮/酒店：政策鼓励教育和培训消费，关注中餐文化扬帆出海教育：国务院印发关于促进服务消费高质量发展的意见，激发教育和培训消费活力正面提及“教育社会培训机构”，体现教育培训消费在服务消费中的积极促进作用，有助于提振资本市场对于教育投资的信心，定调正面关注教育公司投资机会。餐饮：特海国际公布2024上半年业绩，收入稳步增长，利润受汇兑亏损拖累，关注中餐文化扬帆出海。奈雪的茶预计2024H1录得经调整净亏损约4.2-4.9亿元，主因消费需求未有显著回复，同时关闭部分门店计提减值。酒店：2024Q2万豪酒店大中华地区可比酒店RevPAR同比-4.6%，其中OCC同比+0.9%，ADR同比-5.9%，公司预计大中华区业绩将持续疲软。雅高2024Q2中国境内酒店同样出现下滑，预计2025年亚洲（包括中国）游客数量只能恢复到2019年的91%。
运动/医美:Keep布局巴黎奥运助破圈，华熙生物、江苏吴中医美管线新突破
运动：据淘工厂数据显示，淘工厂运动健身类器材同比2023年7月销量增长超120%。以拉力绳、握力器、瑜伽垫为代表的轻巧风运动器材呈三位数增长。Keep自有品牌线上三平台中小器械增速也高于整体。2024H1GMV达1.3亿元/yoy+70.5%。Keep在巴黎奥运会期间开展“8.8全动节”活动，截至2024年8月3日，已报名14.7万人。医美：7月30日，华熙生物“颈部”玻尿酸正式获批，有望受益于颈部合规红利和水光产品合规红利。江苏吴中战略投资北京丽徕科技取得PDRN产品独家权益。PDRN属于再生水光产品，在普通水光针的基础上兼具抗炎、组织修复、胶原再生等功效，有望完善江苏吴中医美产品布局。
本周（7.29-8.2）社会服务指数+5.49%，跑赢沪深300指数6.22pct，在31个一级行业中排名第2，教育类领涨;本周（7.29-8.2）港股消费者服务指数-3.49%，跑输恒生指数3.04pct，在30个一级行业中排名第25，教育类领涨。
推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：银都股份、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。
受益标的：（1）旅游：九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S；（2）教育：新东方、学大教育、凯文教育、华图山鼎、中教控股、中国科培、中汇集团、天立国际控股；（3）美护：巨子生物、爱美客；（4）运动：Keep；（5）IP：华立科技、泡泡玛特；（6）新兴消费：赤子城科技；（7）即时零售：美团-W、顺丰同城。
社会服务社会服务2024年08月04日投资评级：看好（维持） 行业走势图数据来源：聚源《潮玩卢浮宫店与奥运齐开，关注教培和二手经济—行业周报》-2024.7.28 《从企业出海到展会出海，中国会展国际化进程加速—行业深度报告》-2024.7.27 《三中全会指导扩大中国文化国际传播，重视科技人才培养—行业周报》-2024.7.21 服务消费定调扩内需抓手，奥运拉动国内运动热潮——行业周报初敏（分析师）李睿娴（联系人）程婧雅（联系人） 证书编号：S08 证书编号：S05 证书编号：S33 出行/旅游：政策推动旅游消费扩容升级，九华旅游2024Q2业绩稳增旅游消费政策：政治局会议提出以服务消费扩内需抓手，推动文旅、养老、育幼、家政等服务供给提质扩容。
下半年扩内需的积极信号释放下，服务消费领域定向发放消费券、假期制度改革、税收减免、降低社会保险费率等举措有望出台落地，为服务消费带来增量刺激。
聚焦旅游消费领域，支持“旅游+”融合、和跨境游开放，期待配套政策持续落地。
九华旅游：2024H1公司实现收入3.95亿元，同比增长3.9%；归母净利润1.14亿元，同比增长2.7%；单Q2实现收入2.15亿元，同比增长14.2%；归母净利润0.62亿元，同比增长25.7%。
教育/餐饮/酒店：政策鼓励教育和培训消费，关注中餐文化扬帆出海教育：国务院印发关于促进服务消费高质量发展的意见，激发教育和培训消费活力正面提及“教育社会培训机构”，体现教育培训消费在服务消费中的积极促进作用，有助于提振资本市场对于教育投资的信心，定调正面关注教育公司投资机会。
餐饮：特海国际公布2024上半年业绩，收入稳步增长，利润受汇兑亏损拖累，关注中餐文化扬帆出海。
奈雪的茶预计2024H1录得经调整净亏损约4.2-4.9亿元，主因消费需求未有显著回复，同时关闭部分门店计提减值。
酒店：2024Q2万豪酒店大中华地区可比酒店RevPAR同比-4.6%，其中OCC同比+0.9%，ADR同比-5.9%，公司预计大中华区业绩将持续疲软。
雅高2024Q2中国境内酒店同样出现下滑，预计2025年亚洲（包括中国）游客数量只能恢复到2019年的91%。
运动/医美: Keep布局巴黎奥运助破圈，华熙生物、江苏吴中医美管线新突破运动：据淘工厂数据显示，淘工厂运动健身类器材同比2023年7月销量增长超120%。
Keep在巴黎奥运会期间开展“8.8全动节”活动，截至2024年8月3日，已报名14.7万人。
医美：7月30日，华熙生物“颈部”玻尿酸正式获批，有望受益于颈部合规红利和水光产品合规红利。
PDRN属于再生水光产品，在普通水光针的基础上兼具抗炎、组织修复、胶原再生等功效，有望完善江苏吴中医美产品布局。
本周A股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑输大盘本周（7.29-8.2）社会服务指数+5.49%，跑赢沪深300指数6.22pct，在31个一级行业中排名第2，教育类领涨;本周（7.29-8.2）港股消费者服务指数-3.49%，跑输恒生指数3.04pct，在30个一级行业中排名第25，教育类领涨。
推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：银都股份、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。
受益标的：（1）旅游：九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S；（2）教育：新东方、学大教育、凯文教育、华图山鼎、中教控股、中国科培、中汇集团、天立国际控股；（3）美护：巨子生物、爱美客；（4）运动：Keep；（5）IP：华立科技、泡泡玛特；（6）新兴消费：赤子城科技；（7）即时零售：美团-W、顺丰同城。
7月30日国务院《关于促进服务消费高质量发展的意见》以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费。
2024H1中国服务零售额同比增长7.5%，增速高于同期商品零售额增速4.3pct；2024H1中国居民人均服务消费支出占比45.6%，较2023H1提升1.1pct。
下半年扩内需的积极信号释放下，服务消费领域定向发放消费券、假期制度改革、税收减免、降低社会保险费率等举措有望出台落地，为服务消费带来增量刺激。
图1：2024H1中国服务零售额同比增速高于商品零售 图2：2024H1中国居民人均服务消费支出占比同比提升1.1pct 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、国家统计局、开源证券研究所其中在培育壮大新型消费方面，国务院提出要加快生活服务数字化赋能，构建智慧商圈、智慧街区、智慧门店等消费新场景，发展“互联网+”医疗服务、数字教育等新模式，加快无人零售店、自提柜、云柜等新业态布局，支持电子竞技、社交电商、直播电商等发展。
开展数字家庭建设试点，更好满足居民家居产品智能化服务和线上社会化服务需求。
聚焦旅游消费领域，支持“旅游+”场景融合、设备提质更新和跨境游开放，期待配套政策持续落地。
具体包括：（1）旅游集聚区建设：加强国家文化和旅游消费示范城市建设，推动国家级夜间文化和旅游消费集聚区创新规范发展，实施美好生活度假休闲工程和乡村旅游提质增效行动。
（2）“旅游+”融合：推进商旅文体健融合发展，提升项目体验性、互动性，推出多种类型特色旅游产品，鼓励邮轮游艇、房车露营、低空飞行等新业态发展，支持“音乐+旅游”、“演出+旅游”、“赛事+旅游”等融合业态发展。
（3）银发旅游：增开银发旅游专列，对车厢进行适老化、舒适化改造，丰富旅游线）消费优惠：鼓励各地制定实施景区门票优惠、淡季免费开放等政策。
（5）扩大开放：优化入境政策和消费环境，加快恢复航班班次，提供多样化支付服务，研究扩大免签国家范围，深化文化旅游年活动。
核心观点：2024年文旅政策频出，顶层设计提升旅游产业地位，推动各地创造优质旅游供给，居民旅游消费呈现高韧性，预计国内出行保持良性内生增长；跨境旅游受益于供应链逐步修复&签证政策优化，暑期保持较高景气度。
从OTA同业竞争看，近期抖音上调住宿业佣金率，表明跨界玩家对酒旅业务盈利效率的平衡，传统OTA平台供应链统筹、消费者洞察、交通预订导流等先发优势仍相对突出，预计国内OTA行业竞争格局进一步优化。
国民出行转向平价高频趋势下，产品高性价比的名山大川型景区预计维持稳定增长。
1.2、九华旅游：内外交通优化显效，2024Q2业绩增长亮眼2024Q2客流稳增，业绩逆势表现亮眼。
2024H1公司实现收入3.95亿元，同比增长3.9%；归母净利润1.14亿元，同比增长2.7%；扣非净利润1.09亿元，同比增长2%。
单Q2实现收入2.15亿元，同比增长14.2%；归母净利润0.62亿元，同比增长25.7%；扣非净利润0.60亿元，同比增长27.3%。
受益于4月底池黄高铁开通、停车场改扩建提升高峰期接待能力，Q2景区客流增长明显，拉动客运/索道收入增长，弥补2024Q1因天气/假期因素产生的缺口；成本端高经营杠杆进一步释放利润弹性。
其中，随九华山交通转换中心建设完成，内部常态化管制时间增加，旅游客运渗透率显著提升，驱动2024H1客运业务收入快增。
2024Q2毛利率增势明显，主要系索道/客运固定成本占比高，经营杠杆效应释放。
图7：2024H1客运业务收入0.9亿元/yoy+28.1% 图8：2024Q2毛利率/归母净利率yoy+4.57pct/+2.66pct 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所新项目上，2024H1景区狮子峰景区客运索道项目已完成项目规划、用地预审与选址、环评、立项核准等报批以及索道设备招标等工作，目前有序推进林地、用地组卷报批等工作，预计于年底开工建设。
合肥健康素食餐饮店目前正在有序施工中，计划于2024年10月份完工运营。
1.3、航空：国内航班环比回升，国际航班稳步攀高根据航班管家，本周（7.28-8.3）全国日均客运执行航班量16691架次，较2023年同期增长9%，环比+2.8%。
其中，本周国内客运日均执行航班量14573架次，较2023年同期增长5%，环比+2.9%，8月国内航班较2023年同期增长3%；本周国际客运日均执行航班量1759次，环比+1.4%，恢复至2019年同期79%，8月国际航班恢复至2019年同期78%。
0 1 2 3 4 5 62019H12020H12021H12022H12023H12024H1单位：亿元索道缆车旅行社酒店客运-20% 0% 20% 40% 60% 80%2023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q2毛利率归母净利率销售费用率管理费用率财务费用率行业周报图9：本周国内客运日均执行航班量同比2023年增长5%（单位：架次） 图10：本周国际客运日均执行航班量恢复至2019年同期79%（单位：架次） 数据来源：航班管家、开源证券研究所 数据来源：航班管家、开源证券研究所1.4、访港数据追踪：内地访港/全球访港环比回落本周（7.27-8.2）内地访客总入境人次达750151人，环比-4.2%；全球访客总入境人次（除内地外）180212人，环比-1.9%。
内地访客日均人数同比2023年日均+5.9%，全球访客日均人数（除内地外）同比2023年日均+27.6%。
内地访港整周单日峰值12.9万人次，全球访客整周单日峰值（除内地外）达3.2万人次。
（1）推动高等院校、科研机构、社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求。
（4）指导学校按照有关规定通过购买服务等方式引进具有相应资质的第三方机构提供非学科类优质公益课后服务。
正面提及“社会培训机构”，体现教育培训消费在服务消费中的积极促进作用，有助于提振资本市场对于教育投资的信心。
推荐标的：科德教育、好未来；受益标的：学大教育、凯文教育、新东方、卓越教育集团、思考乐教育、中国东方教育、中教控股、中国科培。
3、IP：三丽鸥FY2025Q1业绩亮眼，上调FY 2025Q2预期IP全球化战略下，FY2025Q1三丽鸥业绩表现亮眼。
FY 2025Q1公司实现营收289亿日元/同比增长42.3%；收入规模增长叠加成本控制奏效，实现归母净利润103亿日元/同比增长109.4%，增速快于收入端。
其中，受益于入境游客增长，日本主题公园和门店外国人消费持续提升，本土市场维持稳健增长；北美市场旗下热门IP与本地服装、玩具、游戏厂商合作，授权收入大幅增长；亚洲市场增设较多特许营业商店，本季度商品零售收入达14亿日元/同比高增626.1%。
得益于北美/亚洲（特别是中国）区域商品销售及IP授权业务进展超过此前预期，三丽鸥小幅上调FY2025H1营收预测至570亿日元，调整差额率9.2%；授权业务占-60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0 50000 100000 150000 200000 250000内地访港当周单日峰值全球访港当周单日峰值内地访港峰值环比全球访港峰值环比行业周报比提高推高毛利率，叠加销售费用优化，大幅上调归母净利润至161亿日元，调整差额率85.1%。
收入端，2024H1特海国际预计收入将不低于3.7亿美元的收入，同比增加约14.2%；利润端，2024H1公司预计将录得4.0百万美元至5.0百万美元的亏损净额，而2023年同期则为3.4百万美元的利润净额。
董事会认为该利润净额减少主要由于汇兑亏损净额增加，其估计截至2024年6月30日止六个月约为19.5百万美元（2023年6月30日：10.7百万美元），主要由于以美元以外的货币计值的货币项目重估产生了未变现汇兑亏损。
翻台率由2023H1的3.3次╱天升至2024H1的3.8次╱天，2024H1餐厅层面经营溢利率较2023年同期获稳定增长。
截至2024年3月31日，特海在四大洲的13个国家拥有119家自营海底捞餐厅，按自营餐厅覆盖的国家数目计，海底捞已成为国际市场中最大的中式餐饮品牌。
我们认为，伴随中国入境游放开，越来越多国外博主传播中国美食文化，中餐在海外的接受度有望加速。
图16：2024H1特海国际翻台率提升到3.8次/天数据来源：特海国际公司公告、开源证券研究所4.2、奈雪的茶：大环境影响下门店经营承压，关店计提减值奈雪的茶预计2024H1收入约人民币24至27亿元，2023H1收入为26亿元；录得经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）约人民币4.2-4.9亿元。
亏损原因主要为：（1）消费需求未有显著回复，门店收入承压，而本集团门店端成本优化已基本到位，人力、折旧与摊销等成本短期内优化调整空间有限，从而导致门店经营利润率受到较大压力；（2）公司计划关闭部分表现不及预期的门店，并为此计提资产减值准备所致。
5、酒店：万豪、雅高发布业绩，从海外巨头看大中华区酒店表现万豪国际预计大中华区业绩将持续疲软，RevPAR出现负增长。
万豪国际总裁兼首席执行官柯诺安表示展望全年，将全球RevPAR增长幅度缩小至3%至4%，这主要是由于预计大中华区业绩将持续疲软，预计2024年剩余时间中国的RevPAR将出现负增长。
同时因为暑假期间出境旅游加速，预计第三季度RevPAR将出现最明显的下降。
中东&非洲、亚太地区（除中国）表现亮眼，2024Q2 RevPAR分别同比增长16.8%和12%。
4.1 2.4 2.1 3.33.5 3.8 0 1 2 3 4 2220232024H1翻台率（次/天）行业周报图17：2024Q2万豪酒店大中华地区可比酒店RevPAR同比-4.6%，其中OCC同比+0.9%，ADR同比-5.9% 数据来源：万豪国际公司公告、开源证券研究所雅高中国境内酒店同样出现下滑，预计2025年亚洲（包括中国）游客数量只能恢复到2019年的91%。
法国雅高酒店集团公布2024Q2最新财报，其中中东和东南亚地区业绩亮眼，分别实现两位数的RevPAR同比增长。
图18：全球旅客较2019年的变化幅度，预计2025年亚洲（包括中国）游客数量将较2019年增加10% 数据来源：雅高公司公告、牛津经济研究院、开源证券研究所6、运动：巴黎奥运会带动国内运动健身消费，Keep玩法丰富助力破圈巴黎奥运会带火义乌制造，带动国内运动健身消费。
2024年巴黎奥运会前，义乌不仅接到了100万根官方手环定制的大单，10万件助威服也从义乌发往巴黎。
义乌海关最新统计数据显示，2024年前5个月，义乌体育用品及设备出口41亿元人民币，同比增长44.4%。
据淘工厂（上淘宝APP首页搜索）数据显示，淘工厂运动健身类器材同比2023年7月销量增长超120%。
其中，以拉力绳、握力器、瑜伽垫为代表的轻巧风运动器材最受职场圈欢迎，呈现三位数增长。
图19：近两月天猫+京东+抖音平台轻量健身器械GMV增速较快图20：2024年以来Keep三平台中小器材销售高增数据来源：久谦中台、开源证券研究所 数据来源：久谦中台、开源证券研究所7、Keep布局巴黎奥运会&奖牌首次参展ChinaJoy，玩法丰富助力破圈7月16日，Keep官宣亚洲游泳冠军费立纬、霹雳舞世界冠军刘清漪、中国女子半马纪录保持者张德顺为品牌大使，并发布了主题为《心火已燃》的品牌TVC，拉开了“8.8全动节”的序幕。
TVC中，三位新生代运动员带领多元运动群体，演绎运动中的“心流”状态，诠释“自律给我自由”更深层内涵。
此次携手新生代运动员，基于大众运动情绪洞察，重新演绎品牌精神，悦己、强调自我、内在驱动正在成为新的运动精神的注脚。
基于此Keep 希望鼓励和激发大众，去运动中寻找并体会美妙的“心流”时刻，不被单一的外界的自律标准束缚。
Keep巴黎奥运会期间开展“8.8全动节”活动，7月29日-8月15日，参加Keep App举办的“8.8全动节”活动，选择跑/走/骑任意运动之一累计里程达报名组别目标0.8km/8.8km/88km即可获得呷哺呷哺、霸王茶姬、cococean、跳海、Tims等百万美食免单福利及美团外卖通用神券等多重好礼。
通过巴黎奥运会期间的布局，Keep进一步放大平台声量，与知名餐饮茶饮等联名进一步放大IP影响力，触达更多消费人群。
7月26日-29日，第二十一届ChinaJoy在上海新国际博览中心举办。
为更加精准触达“Z世代”年轻圈层喜好，2024 ChinaJoy潮·生活展区进行了全新升级，内容涵盖国潮文创产品、快消、健康、服饰、彩妆、家居、护肤生活品类，成为融汇年轻潮流文化的平台。
Keep携百余种IP奖牌现身ChinaJoy潮·生活展区，并在现场为二次元爱好者带来了《名侦探柯南系列线上跑》巨型奖牌打卡装置和现场完赛领取实物奖牌的空前体验。
现场除柯南IP外，Keep还展出了百余款深受年轻人喜欢的IP联名奖牌，既包括《哆啦A梦》、《猫和老鼠》、《蜡笔小新》经典动漫IP，也包括《小王子》、《巴啦啦小魔仙》等影视文学IP，及《鬼灭之刃》、《星穹铁道》等当下流行的二次元IP联名。
据官方统计，Keep从2018年至今已陆续上线多场奖牌赛事，奖牌用户超过1000万，单场赛事最大规模超过百万，目前小红书上关于Keep奖牌的线亿。
此外，Keep奖牌与《崩坏：星穹铁道》的第二期合作也已全面开启，截至8月4日，报名人数已超过48万人。
图23：Chinajoy现场领取柯南奖牌 图24：Keep与《崩坏：星穹铁道》第二期合作全面开启资料来源：中国网科技 资料来源：Keep APP 我们认为Keep通过玩法丰富+品类拓展+引入更多IP重塑运动吸引力并实现破行业周报圈，同时在巴黎奥运会催化下，全民健身热潮有望持续提升，霹雳舞、滑板等潮流运动有望进一步辐射更多人群。
8、医美：华熙生物、江苏吴中医美管线新突破，关注新品放量带动板块业绩提升8.1、华熙生物“颈部”玻尿酸正式获批，关注合规化红利带来的业绩增量2024年7月30日，华熙生物（688363.SH）注册申报的“注射用透明质酸钠复合溶液”正式获国家药监局批准，注册证号：国械注准，产品主要用于纠正颈部中重度皱纹。
截至目前，国内获批的颈部适应症玻尿酸产品中，仅有爱美客的嗨体，产品由透明质酸钠、L-肌肽、甘氨酸、丙氨酸、脯氨酸、维生素B2和注射用水组成。
此前华熙生物已有8款玻尿酸医美针剂产品获批，本次获批产品为第9款玻尿酸针剂。
除润致娃娃针属于国内首款单相交联含麻玻尿酸产品，采用HEC高效微交联技术和利多卡因缓释技术，具有长效补水和紧致平纹的功效外，其他几项产品均用于填充。
类比娃娃针受益于水光合规化红利，此次颈纹针有望受益于颈部合规红利和水光产品合规红利，与娃娃针相互补充，步入快速放量通道，打造中高端产品矩阵。
8.2、江苏吴中布局再生水光PDRN，有望成为国内首批上市的PDRN三类械产品近日，江苏吴中旗下全资子公司吴中美学与北京丽徕科技签署了战略投资及合作协议。
协议约定，吴中美学取得丽徕科技注射用透明质酸钠-多聚脱氧核糖核苷酸（简称“PDRN”）复合溶液产品的独家权益，投资金额约为3000万元人民币。
丽徕科技是一家专注于创新医疗器械研发及生产的企业，在水光类和填充类产品研发方面积累了丰富的经验，主要围绕透明质酸钠和PDRN溶液进行产品开发。
据了解，丽徕科技的PDRN溶液已进入临床试验阶段，在国内进度相对靠前，有望成为国内首批上市的PDRN三类械产品。
PDRN溶液与普通水光针的最大区别是其组织修复和胶原再生的能力，属于罕见的“再生水光产品”，相较透明质酸具备独特的差异化优势。
目前国内尚无PDRN溶液三类医疗器械产品获批上市，现有产品主要通过进口化妆品备案进行销售，部分头部产品销售额已超过1亿，但其在证件方面仍存在一定的不合规性。
若有一款合规化的PDRN溶液产品上市，则能快速填补空白市场需求，甚至有望成为不亚于“嗨体“的潜在大单品。
尤其在韩国，PDRN溶液又被称为“三文鱼针”，是近年来韩国医美市场上备受追捧的水光针Top1项目，在小红书上也能看到许多中国消费者到海外打三文鱼针的反馈，潜在市场需求十分旺盛。
海外丽珠兰（PDRN）大卖促使Pharma Research跃升为韩国医美行业中市值第行业周报二大公司。
Pharma Research主要产品为丽珠兰（PDRN溶液），此外还有部分药品、化妆品。
韩国另一家知名厂商BRPharma的PDRN产品（品牌名VITARAN）也在韩国本地备受好评，驱动了其收入快速增长。
2021-2023年，BRPharma的收入由105亿韩元增长至244亿韩元（折合人民币约1.3亿元），收入规模增长超一倍。
图25：韩国Pharma Research受益于PDRN产品大卖收入稳步增长图26：韩国BRPharma公司受益于PDRN产品大卖2021-2023年收入规模增长超一倍资料来源：Medactive公众号 资料来源：Medactive公众号9、行业行情回顾：本周A股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑输大盘9.1、A股行业跟踪：本周社服板块整体上行本周（7.29-8.2）社会服务指数+5.49%，跑赢沪深300指数6.22pct，在31个一级行业中排名第2；2024年初至今社会服务行业指数-22.8%，弱于沪深300指数的-1.36%，在31个一级行业中排名第27。
净流入额前三名分别为中公教育、科德教育、岭南控股，净流入额后三名为全通教育、大连圣亚、东方时尚。
图31：本周（7.29-8.2）中公教育、科德教育、云南旅游领涨（%） 数据来源：Wind、开源证券研究所-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7综合社会服务建筑装饰医药生物农林牧渔商贸零售国防军工轻工制造非银金融美容护理传媒交通运输计算机机械设备环保钢铁房地产有色金属基础化工纺织服饰银行电子家用电器通信石油石化沪深300汽车建筑材料食品饮料煤炭公用事业电力设备-35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20银行公用事业家用电器交通运输石油石化沪深300通信煤炭有色金属非银金融汽车国防军工建筑装饰电子钢铁农林牧渔环保机械设备基础化工建筑材料电力设备美容护理食品饮料房地产医药生物商贸零售纺织服饰社会服务传媒轻工制造计算机综合37.67 27.65 17.54 13.9113.6912.9912.9611.87 10.099.09 0 5 10 15 20 25 30 35 40行业周报图32：本周（7.29-8.2）安车检测、实朴检测、锦江B股跌幅较大（%） 数据来源：Wind、开源证券研究所图33：本周（7.29-8.2）中公教育、科德教育、岭南控股净流入额较大（万元） 数据来源：Wind、开源证券研究所图34：本周（7.29-8.2）全通教育、大连圣亚、东方时尚净流出额较大（万元） 数据来源：Wind、开源证券研究所9.3、港股行业跟踪：本周消费者服务板块波动下行本周（7.29-8.2）港股消费者服务指数-3.49%，跑输恒生指数3.04pct，在30个一级行业中排名第25；2024年初至今消费者服务行业指数+4.69%，强于恒生指数的-0.6%，在30个一级行业中排名第14。
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行业评级看好（overweight）预计行业超越整体市场表现；中性（Neutral）预计行业与整体市场表现基本持平；看淡（underperform）预计行业弱于整体市场表现。
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